خدمات اجتماعية مجانا

مقالة وول ستريت جورنال في صعود الاسهم البورصة الامريكية 7 مايو 2001

 

مقالة وول ستريت جورنال  في صعود الاسهم البورصة الامريكية 7 مايو 2001

نص مقالة وول ستريت جورنال  في صعود الاسهم البورصة الامريكية 7 مايو 2001

قارن أوجه التشابه من هذه المقالة مع الوضع الحالي للاسهم


“المستثمرون ينظرون بشكل مشمس إلى بيانات الوظائف الأمريكية القاتمة”


المؤشرات الاقتصادية تتجه جنوبًا بشكل قاتم. سوق الأسهم يتجه نحو الشمال بمرح. ما يعطي؟

تلقت الآمال الاقتصادية ضربة يوم الجمعة ، عندما علم المستثمرون أن البطالة في أبريل ، عند 4.5? ، كانت أعلى بكثير من المتوقع. كما ارتفعت الأجور أكثر من المتوقع ، مما أثار مخاوف بشأن التضخم. علاوة على ذلك ، قال المتحدث باسم الرئيس بوش إن البيت الأبيض يخشى أن أرقام النمو القوية في الربع الأول ، والتي ساعدت في تعزيز المخزونات ، قد يتعين تعديلها نزولاً.


يبدو أن الاقتصاد قد يتجه للأسفل مرة أخرى ، وتراجعت الأسهم في البداية صباح الجمعة. ولكن بعد ذلك ، ومن المثير للفضول ، تحول السوق وحققت الأسهم مكاسب كبيرة.


أرجع البعض ذلك إلى تجديد عقلية السوق الصاعدة القديمة. انتشرت الآمال في أن الاحتياطي الفيدرالي الآن سوف يحفز الاقتصاد بشكل أكبر عن طريق خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية أخرى عندما يعقد اجتماعه المقبل للسياسة بعد أسبوع من يوم الثلاثاء.


ولكن من المحتمل أن يكون هناك تفسير أبسط وراء بعض عمليات الشراء: على مدار الشهر الماضي ، بدأ الكثير من المستثمرين يراهنون على أن الاقتصاد لن يزداد سوءًا وقد يتجنب تمامًا الركود ، كما هو محدد على أنه ربعين متتاليين من التدهور الاقتصادي. بالنظر إلى جميع التخفيضات في الوظائف التي تم الإعلان عنها في أبريل ، فإن المنطق السائد ، فإن الزيادة الطفيفة في البطالة ليست مفاجأة سيئة على الإطلاق. إنها علامة على أن الشركات تتناول أدويتها وأن الاقتصاد يتجه نحو القاع.


هناك الكثير من الخبراء الذين يعتقدون أن هذا منطق أحمق ، وأن الركود قد يكون قاب قوسين أو أدنى وأن السوق يتجه نحو الانخفاض مرة أخرى. لكن هذا الرأي المتشكك موجود في الأقلية الواضحة الآن. انخفضت التوقعات بشأن أسهم التكنولوجيا إلى درجة أن مجرد فكرة أن الاقتصاد يمكن أن يصل إلى القاع كانت كافية لمنحهم دفعة قوية والمساعدة في إعادة السوق بالكامل.


يقول تيم موريس ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bessemer Trust في نيويورك: “أعتقد أنه حتى معدل البطالة البالغ 5? ليس حادًا بحيث يؤثر حقًا على الاقتصاد ككل”. “بطريقة ما ، هذه أخبار إيجابية لأن هذا هو ما يتعين على الشركات القيام به للتعامل مع أرباحها وهوامشها. كان عليهم مهاجمة عنصر العمالة في هيكل التكلفة.”


يساعد ذلك في تفسير سبب زيادة مجموعة التكنولوجيا. يوم الجمعة ، على الرغم من الأخبار الاقتصادية السلبية ، قفز مؤشر ناسداك المركب الذي تقوده التكنولوجيا بنسبة 2.11? أو 45.33 نقطة إلى 2191.53. فقد ارتفع بنسبة 5.6? للأسبوع ومتقدمًا بنسبة 34? منذ 4 أبريل. وتقدم مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.43? أو 154.59 نقطة يوم الجمعة إلى 10951.24 ، بزيادة 1.3? للأسبوع وبنسبة 15? منذ 22 مارس.


بالنسبة للعام حتى الآن ، ارتفعت المؤشرات الصناعية الآن بنسبة 1.5? ، لكن مؤشر ناسداك المحاصر لا يزال منخفضًا بنسبة 11?. مؤشر S&P 500 الواسع ، الذي ارتفع 1.44? ، أو 18.03 نقطة ، إلى 1266.61 يوم الجمعة ، لا يزال منخفضًا بنسبة 4.1? حتى الآن هذا العام ، وهو أقل بنسبة 17? من إغلاقه القياسي في 24 مارس 2000.


ليس الأمر أن المستثمرين مثل السيد موريس قد تحولوا إلى الاتجاه الصاعد تمامًا. عزز السيد موريس ممتلكاته التقنية إلى 18? من 12? من محفظته ، بزيادة قدرها 50? في شهر. لكن تعرضه لأسهم التكنولوجيا والاتصالات لا يزال أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للأسهم ، والذي يبلغ حوالي 26?. لقد باع الكثير من أسهم التكنولوجيا لدرجة أن كل ما كان عليه أن يفعله هو أن يصبح أقل تشاؤمًا إلى حد ما من أجل إحداث قفزة حادة ، من حيث النسبة المئوية ، في تعرضه.


قدم جورج كوهين ، رئيس شركة إدارة الأموال في نيويورك Cohen Klingenstein & Marks ، حجة مماثلة في تقرير إلى العملاء الأسبوع الماضي. كتب كوهين: “من وجهة نظرنا أن الاقتصاد قريب جدًا من أضعف نقطة في التباطؤ الحالي ، وربما نكون قد تجاوزناه”. باعت شركته الكثير من مقتنياتها التقنية منذ أكثر من عام وتجنبتها حتى أسابيع قليلة مضت. الآن ، قال لعملائه ، “شركات التكنولوجيا عالية الجودة التي حددت الأسواق وأرباحًا ضخمة قد تم تصحيح أسعار أسهمها بشكل مفرط. لقد حان الوقت للعودة إليها.”


هناك الكثير من الأشخاص الذين هم أقل تفاؤلاً بشأن البيانات الاقتصادية.


يوافق بوب بيسيل ، رئيس Wells Capital Management ، ذراع إدارة الأموال في Wells Fargo ، على أنه ، في جميع الاحتمالات ، “تجاوزنا الأسوأ” في الاقتصاد ، على الرغم من أنه ، أيضًا ، يقول إنه لن يفاجأ برؤية البطالة تذهب إلى 5? قبل أن تنتهي الشركات من تقليص حجمها.


لكنه يختلف مع السيد كوهين بشأن نقطة مهمة: إنه لا يرى كيف يمكن لشركات التكنولوجيا أن تحول نتائج الأعمال لتبرير مكاسبها الضخمة الأخيرة في الأسهم. زادت شركة Juniper Networks بأكثر من الضعف منذ 4 أبريل. ارتفعت إنتل بنسبة 36? وارتفعت أسعار نوكيا بأكثر من 50? منذ ذلك الحين. ماذا سيفعلون الآن لتبرير المزيد من المكاسب؟


يلاحظ بيسيل أنه حتى أفضل الأرقام الاقتصادية لا تزال تبدو ضعيفة. ساعدت مبيعات السيارات القوية على إحداث نمو في الربع الأول ، لكن العديد من هذه المبيعات تم تحقيقها بربح ضئيل أو بدون ربح. وهو يعتقد أن الاقتصاد سيظل ضعيفًا وأن أداء السندات قد يكون أفضل من الأسهم حيث يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في محاولة لتفادي الركود.


ويقول: “نعتقد أن بعض القطاعات الرئيسية للاقتصاد ستظل تسير في اتجاه جانبي لفترة من الوقت ، بما في ذلك التكنولوجيا”. “الشركات لا تستثمر الكثير من الأموال في مبادرات التكنولوجيا الجديدة. لا تزال في وضع الانتظار والترقب.”

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى